Tęstinė vertė (likutinė vertė)

Terminas anglų kalba: Terminal Value

Trumpai

'Likvidacinė vertė' (taip pat žinoma kaip 'tęstinė vertė', 'likutinė vertė', 'amžinoji vertė') – tai verslo ar kito turto vertė, kuri naudojama vertinant diskontuotų pinigų srautų metodu (DCF) pasibaigus prognozuojamam periodui.

Plačiau

DCF metodas yra paremtas būsimų pinigų srautų vertės pavertimu į dabartinę. Jei pinigų srautas būtų prognozuojamas kiekvieniems metams į priekį amžinai (ar labai ilgą laiką), tuomet tęstinės vertės kaip ir nebereikėtų. Tačiau dėl praktinių sumetimų, konkretus pinigų srautas prognozuojamas tik kažkuriam artimiausiam laikotarpiui, o toliau naudojama likutinė vertė.

Likutinės (tęstinės) vertės skaičiavimas

Praktikoje naudojami keli pagrindiniai metodai šiai vertei nustatyti:

1. Amžinosios vertės modelis (perpetuity value model) – populiariausias metodas, naudojamas beveik visuomet, jei nėra kliūčių nustatyti stabilų ateities periodų srautą.

Tęstinė vertė = ‘Vienerių metų pinigų srautas’ / (‘Diskonto norma’ – ‘Amžinojo augimo norma’)

‘Vienerių metų pinigų srautas’ – tai grynasis pinigų srautas, kurį vertinama įmonė (ar kitas objektas) yra pajėgi generuoti ilguoju/neribotu laikotarpiu. Paprastai šiam dydžiui nustatyti naudojamas paskutinių prognozuojamų metų srautas, tačiau reikia nepamiršti, kad ‚amžinojo augimo norma‘ greičiausiai skirsis nuo paskutinių metų pajamų augimo, ir dėl to reikia atlikti atitinkamus apyvartinio kapitalo ir lėšų investicijoms įtakos koregavimus.

‘Diskonto normą’ galima nustatyti keliais metodais, tačiau labiausiai paplitęs yra WACC (svertinių kapitalo kaštų) metodas.

‘Amžinojo augimo norma’ – tai procentinis dydis, kuriuo tikimasi įmonės srautas vidutiniškai augs labai ilgu laikotarpiu. Priklausomai nuo verslo sektoriaus, esant normalioms infliacijos sąlygoms, šis dydis turėtų būti 1%-4% ribose.

2. Palyginamoji analizė (relative valuation) – paremta nagrinėjamos įmonės rinkos rodiklių (EV/EBITDA, EV/S, P/E, P/Bv ir kt.) lyginimu su panašiomis kotiruojamomis įmonėmis. Remiantis šiuo metodu naudojamos tiek einamojo laikotarpio rodiklių reikšmės, tiek istoriniai vidurkiai.

3. Likvidacinės vertės metodas (asset sale value method) – taip pat naudojamas ‚likutinei vertei‘ nustatyti. Jis labiau tinkamas, kai vertinamas objektas yra ypatingai likvidus (arba tokiu taps), tokiu atveju jo buhalterinę vertę tuo momentu, galima tiesiog prilyginti ‚amžinajai vertei‘.

Galvojate apie investavimo pradžią? Pasirinkite tinkamą partnerį:

UAB FMĮ „Myriad capital“ – Lietuvos banko licencijuota finansų maklerio įmonė, pristatanti Danijos investicinio banko „Saxo Bank“ ir “Interactive Brokers” grupės sukurtas investavimo platformas, kurių pagalba pasieksite pasaulio finansų rinkas patraukliomis sąlygomis.

Kreipkitės dėl FMĮ „Myriad capital “ pagalbos:
UAB FMĮ "Myriad capital", Liepyno g. 25A, Vilnius
+370 645 30102
info@myriadcapital.lt
Skaityti daugiau apie „Myriad capital“ paslaugas.

Komentarai

Rokas_Lukosius 2016-11-30 18:34:20

Laukiame komentarų!

Komentuoti

Rinkos naujienos

Rinkų apžvalga 2021-08-03

Akcijų rinkose šiandien vyrauja permainingos nuotaikos. Pagrindiniai indeksai neranda bendros krypties. Tuo tarpu obligacijų rinkoje kainos kyla į viršų. Ilgesnio laikotarpio JAV skolos vertybinių popierių pajamingumai šiandien pasiekė pastarojo pusm...

Rinkų apžvalga 2021-08-02

Akcijų rinkose savaitės pradžia kol kas palanki buliams. Pagrindiniai indeksai – nusidažę žalia spalva. Praėjusią savaitę S&P 500 indeksas fiksavo 0,4% neigiamą pokytį, tiesa, užbaigė rugpjūtį su 2,3% siekiančiu prieaugiu. Tai buvo jau šeštas mėnesis...

Savaitės rinkų apžvalga (07.26 – 07.30)

Praėjusią savaitę daugiausiai dėmesio susilaukė Kinijos ir Honkongo biržose sukelti neramumai dėl toliau Kinijos reguliuojančių institucijų taikytinų priemonių prieš didžiąsias bendroves. Pristatyti įvairūs ribojimai ir privataus mokymosi paslaugas t...

Rekomenduojame

Taip pat skaitykite:

Mums įdomi Jūsų nuomonė!

Naujausios forumo žinutės

Skaičiuoklė skirta skaičiuoti mėnesio pajamoms. Dėl kelių dienų situacija priklausytų nuo visų laikotarpio pajamų ir joms taikomo NPD.

Sveiki, ar pradėjus dirbti darbovietėje mėnesio pabaigoje ir isdirbus 3 dienas, vistiek nuskaitomas pajamų mokestis? (Sodros DU skaičiuoklės rodo, ...

Kol kas situacija atrodo stabilizavosi. Kažkas daugiau vystytųsi esant didesniems sukrėtimams rinkoje.

Tikrai taip, su skolomis viskas turi būti pamatuota, ir įvertintas rizikos lygis. Kalbant apie įmonių finansinį svertą, dažniausiai geresnius rezultat...

Kas nugalės elektromobilių konkurencinėje kovoje?

Nauji straipsniai

Populiariausia

------------------------------------------------------------