M&A - susijungimai ir įsigijimai

---

Trumpai

M&A (Mergers &Acquisitions) – tai lietuvių kalboje žinoma kaip 'susijungimai ir įsigijimai‘. Taip paprastai vadinama visa rinka, kurioje vyksta įmonių susijungimai, viena kitos pirkimai. 

Plačiau

Tai įmonių finansų dalis, ir pasaulio mastu – milžiniška rinka. Dažnai šią rinką sudrebina milijardinės vertės sandoriai, kuomet vieni verslo gigantai praryja „kitus“.

Verslo konsolidacijos procesas prasidėjęs jau palyginti senai, ir būtent įmonių įsigijimai bei susijungimai veda prie verslo korporacijų stambėjimo. Daugeliui didžiųjų verslo konglomeratų, kitų įmonių pirkimas yra nuolatinis procesas, ir jie padaro bent keletą tokių sandorių per metus.

Iš esmės kiekviena įmonė gali augti tik dviem būdais:

• Organiškai. Organinis augimas – tai augimas nuosekliai auginant savo verslą iš vidaus: steigiant naujus padalinius, plečiant gamybos ir pardavimo tinklą savomis jėgomis.
• Per M&A. Šis augimas spartesnis (galima greit nupirkti iš karto keletą konkurentų), tačiau reikalaujantis didelių lėšų. 

Paprastai 'susijungimų ir įsigijimų‘ rinka pagyvėja ekonominio kilimo laikotarpiu, o esant nuosmukio ciklui, bet kokie įmonių įsigijimai pasidaro ganėtinai retas reiškinys (dėl lėšų trūkumo, paskolų pabrangimo ir pan.).

 

Pagrindiniai teisingo M&A principai

Pirmasis principas – strateginis suderinamumas. Įsigyjama įmonė turi atitikti ilgalaikius pirkėjo tikslus, papildyti veiklą, technologijas ar rinkas. Sandoriai, paremti vien tik augimo siekiu be aiškios strategijos, dažnai nepasiteisina.

Antrasis – išsamus patikrinimas (due diligence). Finansinių, teisinių ir operacinių aspektų analizė leidžia identifikuoti rizikas, paslėptus įsipareigojimus ar realią įmonės vertę. Kokybiškas patikrinimas yra vienas svarbiausių sėkmės veiksnių.

Trečiasis principas – teisingas vertinimas. Pernelyg aukšta įsigijimo kaina gali panaikinti visą potencialią naudą. Vertinant svarbu remtis ne tik dabartiniais rodikliais, bet ir realiomis sinergijomis bei jų įgyvendinimo tikimybe.

Ketvirtasis – sinergijų realistiškumas. Tikėtina nauda (kaštų mažinimas, pajamų augimas) turi būti pagrįsta ir pasiekiama praktiškai, o ne vien optimistinėmis prognozėmis.

Penktasis – integracijos planavimas. Po sandorio sėkmė priklauso nuo efektyvios organizacijų integracijos – procesų, sistemų ir kultūros suderinimo. Prasta integracija yra viena dažniausių M&A nesėkmių priežasčių.

Šeštasis principas – finansinė disciplina. Sandoris turi būti suderintas su įmonės finansinėmis galimybėmis, neperkraunant balanso perteklinėmis skolomis ar rizika.

Galiausiai svarbus žmogiškasis faktorius. Vadovų, darbuotojų ir organizacinės kultūros suderinamumas daro didelę įtaką ilgalaikei sandorio sėkmei.

Komentarai