M&A - susijungimai ir įsigijimai

Trumpai

M&A (Mergers &Acquisitions) – tai lietuvių kalboje žinoma kaip 'susijungimai ir įsigijimai‘. Taip paprastai vadinama visa rinka, kurioje vyksta įmonių susijungimai, viena kitos pirkimai. 

Plačiau

Tai įmonių finansų dalis, ir pasaulio mastu – milžiniška rinka. Dažnai šią rinką sudrebina milijardinės vertės sandoriai, kuomet vieni verslo gigantai praryja „kitus“.

Verslo konsolidacijos procesas prasidėjęs jau palyginti senai, ir būtent įmonių įsigijimai bei susijungimai veda prie verslo korporacijų stambėjimo. Daugeliui didžiųjų verslo konglomeratų, kitų įmonių pirkimas yra nuolatinis procesas, ir jie padaro bent keletą tokių sandorių per metus.

Iš esmės kiekviena įmonė gali augti tik dviem būdais:

• Organiškai. Organinis augimas – tai augimas nuosekliai auginant savo verslą iš vidaus: steigiant naujus padalinius, plečiant gamybos ir pardavimo tinklą savomis jėgomis.
• Per M&A. Šis augimas spartesnis (galima greit nupirkti iš karto keletą konkurentų), tačiau reikalaujantis didelių lėšų. 

Paprastai 'susijungimų ir įsigijimų‘ rinka pagyvėja ekonominio kilimo laikotarpiu, o esant nuosmukio ciklui, bet kokie įmonių įsigijimai pasidaro ganėtinai retas reiškinys (dėl lėšų trūkumo, paskolų pabrangimo ir pan.).

Pagrindiniai teisingo M&A principai

1. Strateginis suderinamumas. Įsigyjama kompanija turi atitikti ilgalaikius pirkėjo poreikius ir tikslus, papildyti veiklą, turimus pajėgumus ar užimamas rinkas. Deja, įsigijimo sandoriai, kurie paremti vien tik noru būti didesniais (ar turėti daugiau įtakos) be aiškios strategijos ir naudos akcininkams, dažnai nepasiteisina.
2. Patikrinimas (due diligence). Finansinių, teisinių, mokestinių ir kitų svarbių aspektų analizė leidžia identifikuoti rizikas, nustatyti paslėptus įsipareigojimus ar kitus vertei svarbius elementus. Kokybiškai atliktas patikrinimas yra vienas svarbiausių elementų, tačiau net ir jo metu nėra garantijų atrasti visas paslėptas vietas.
3. Teisingas vertinimas. Įsigijimo kaina, jei permokama, gali panaikinti visą potencialią naudą ar potencialą smarkiai sumažinti. 
4. Sinergijų realistiškumas. Tikėtina nauda (kaštų mažinimas, pajamų augimas) turi būti realu bei pasiekiama praktiškai, o ne vien optimistinėmis prognozėmis.
5. Integracijos planavimas. Po sandorio kompanija turi būti integruota į kitą kompaniją. Integravimo lygis gali būti skirtingas, tačiau bet kokiu atveju šis procesas kelia daug iššūkių, ir dažnai turi iš anksto neįvertintų pasekmių.